究竟什么是泡沫呢？以研究金融危机著称的美国著名经济学家金德尔伯格，在其经典著作《疯狂、惊恐和崩溃》中，认为泡沫是难以描述的。按照他的说法，泡沫就像一个美女，你很难定义什么是美女，但是，当一个女孩子站在你面前的时候，你就知道她是不是美女。

在金德尔伯格的著作中，他将泡沫归结于人性的狂热，以及信贷的扩张。他甚至认为，一切泡沫的背后最终都可以归结为信贷扩张。他提出了两个公理：一是货币供应量的增长导致通货膨胀；二是信贷快速扩张导致房地产价格泡沫。按照他的观点，泡沫的特性是最终会被刺破，而刺破之后由于恐慌的传染，其杀伤力可能远超想象。